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Notiziario Marketpress di
Martedì 24 Maggio 2005
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SET: APPROVATA PROPOSTA DI RIFINANZIAMENTO DI BNP PARIBAS PER LA TOTALITA’ DELLE LINEE DI CREDITO SENIOR (2.620 MILIONI) UNA SIGNIFICATIVA RIDUZIONE DEL COSTO DEL DEBITO SENIOR PARI PER I PRIMI DUE ANNI A 82 PUNTI BASE PER ANNO E ULTERIORMENTE MIGLIORATIVA PER GLI ANNI SUCCESSIVI |
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Milano, 24 maggio 2005 – Il consiglio di Amministrazione di Seat Pagine Gialle S.p.a. Ha deliberato ieri l’adesione alla proposta di rifinanziamento del debito bancario senior di Bnp Paribas (Mandated Lead Arranger and Bookrunner), cui era stato conferito mandato lo scorso 8 Aprile 2005, delegando l’Amministratore Delegato a concludere l’operazione. La firma dei relativi contratti è prevista nei prossimi giorni Il nuovo finanziamento sostituirà su base 1:1 il debito senior esistente, al netto di rimborsi anticipati di 86 milioni di Euro previsti entro giugno. Esso prevede un significativo miglioramento delle condizioni economiche ed una maggiore flessibilità operativa nella gestione della Società, quale risultato del positivo andamento gestionale e della elevata generazione di cassa del 2004. Di seguito i principali termini della proposta approvata dal Consiglio di Amministrazione Caratteristiche del finanziamento E’ prevista la messa a disposizione della Società delle seguenti linee di finanziamento a lungo termine (si veda la tabella A): Euro 1.930,1 milioni, derivanti dalla Tranche A del nuovo finanziamento, con ammortamento semestrale a partire da giugno 2006, sino a giugno 2012 ed uno spread iniziale rispetto all Euribor dell’1,91%; Euro 600 milioni, derivanti dalla Tranche B del nuovo finanziamento, con rimborso in un’unica soluzione a giugno 2013 ed uno spread iniziale del 2,41%; sino a Euro 90 milioni, derivanti da una linea revolving, destinata alle esigenze di finanziamento del capitale circolante, da rimborsare entro giugno 2012, con uno spread iniziale del 1,91%. L’operazione prevede quindi una notevole semplificazione rispetto al precedente finanziamento in quanto è stata eliminata la Tranche C, caratterizzata dall’applicazione di un margine pari al 3,415%, mediante un incremento della Tranche A su cui Seat vedrà applicato il margine più contenuto (1,91%). Il termine ultimo di rimborso della nuova Tranche A è stato esteso di circa 24 mesi, mentre quello della nuova Tranche B di circa 12 mesi. Rimane in essere il finanziamento subordinato di Lighthouse S.a. Derivante dall’emissione del High Yield Bond con scadenza 2014, a tasso fisso dell’ 8%. Condizioni economiche La proposta di rifinanziamento prevede un significativo abbassamento del costo del debito senior, di circa 82 punti base nei primi due anni e ulteriormente migliorativi negli anni successivi, ottenuti grazie: alla riduzione dei margini inizialmente applicati alle Tranches A e B di circa 50,5 punti base; all’eliminazione della Tranche C caratterizzata dall’applicazione del margine più elevato (3,415%); all’applicazione di un più favorevole e più rapido meccanismo di progressiva riduzione dei margini (credit spreads) legato al miglioramento del rapporto Indebitamento Finanziario Netto / Ebitda. A seguito di tali modifiche, il costo totale dell’indebitamento, inclusivo anche dell’impatto del finanziamento subordinato (High Yield Bond) e delle relative imposte, nonché delle operazioni di hedging in essere (che rimangono inalterate), per il 2005 passerebbe dal 6,76% al 6,53% tenuto conto del maggior costo del precedente finanziamento per i primi cinque mesi dell’anno. Nel 2006 il costo totale dell’indebitamento atteso dovrebbe invece passare dal 6,94% al 6,40% con una riduzione di 54 punti base. Condizioni operative Oltre ai citati miglioramenti di carattere economico, la nuova struttura contrattuale prevede vantaggiose modifiche ai limiti stabiliti e agli impegni attualmente in capo alla Società, tutte volte a conseguire margini più flessibili di manovra nella gestione ordinaria e straordinaria. In particolare: la possibilità di distribuire dividendi è stata innalzata fino al limite quantitativo del 3% della capitalizzazione di Borsa della Società; gli investimenti operativi possibili sono stati incrementati in media del 20%; è stata concessa la possibilità di investire il temporaneo eccesso di liquidità nel High Yield Bond” fino a 100 milioni. E’ previsto inoltre che, dove possibile, le limitazioni di carattere operativo vengano allineate a quelle più favorevoli esistenti nell’ambito del contratto relativo al finanziamento subordinato. “Siamo molto soddisfatti – commenta Luca Majocchi, Amministratore Delegato di Seat Pagine Gialle – di questa operazione, che rappresenta un evidente segno di fiducia da parte del mercato finanziario, e con la quale esso riconosce la validità delle scelte strategiche della Società e che permetterà a Seat di dare ancora maggiore impulso all’attività intrapresa per migliorare la qualità e il gradimento dei propri servizi e di sviluppare il mercato italiano della pubblicità delle piccole e medie imprese. La soddisfazione viene anche dal successo che l’operazione di rifinanziamento sta avendo con adesioni dai principali istituti di credito italiani e internazionali significativamente eccedenti rispetto all’importo rifinanziato di 2,6 miliardi di Euro.”
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