CHRISTIAN LIENKE – UNION INVESTMENT : LA NUOVA LEGISLAZIONE TEDESCA SUGLI HEDGE FUNDS
Milano, 13 febbraio 2004 - "Quali sono le prospettive per il settore degli hedge funds tedeschi, vista la nuova legislazione in atto ?" La nuova legislazione rende possibile un investmento diretto anche da parte degli investitori privati che ora possono beneficiare dei vantaggi offerti da questa classe d’investimento patrimoniale, caratterizzata da una maggior diversificazione di portafoglio, da un interessante profilo rischio/beneficio, da una bassa correlazione con l’andamento delle altre classi d’investimento. Ci aspettiamo che il volume di impegno negli Investimenti Alternativi passi dagli attuali 53 ai 109 miliardi di Euro previsti per il 2007 e riteniamo che la parte più consistente di questo volume d’affari finirà negli Hedge Funds. "Come può l’investitore privato acquistare fondi di fondi hedge e singoli hedge funds ?" La nuova legislazione, che in Germania prende il nome di Investmentmodernisierungsgesetz, consente agli investitori privati solo l’investimento diretto nei fondi di fondi hedge. I singoli hedge funds possono essere venduti solo attraverso il piazzamento privato, che significa che il fondo può essere venduto solo al privato che ne fa esplicita richiesta. Non lo si può pubblicizzare nè può essere oggetto di un’offerta attiva. "Quale sarà l’atteggiamento degli investitori tedeschi nei confronti degli hedge funds ?" Riteniamo che l’investitore tedesco avrà bisogno di tempo per accettare questo nuovo prodotto. Osserverà a lungo il comportamento dei mercati e l’andamento degli hedge funds prima di acquistarli. Union Investment in questa situazione parte avvantaggiata poichè il nostro prodotto per gli investitori istituzionali ha un track record superiore ad un anno e quello degli hedge funds per investitori privati sta per raggiungere i dodici mesi (vedi sotto). In una visione a medio e lungo termine comunque ci aspettiamo una forte impennata della domanda. "Avete intenzione di lanciare hedge funds ?" Dal 1 gennaio 2003 Union Investment offre un fondo di fondi hedge per investitori istituzionali e dal 23 maggio 2003 offriamo anche un fondo di fondi hegde per gli investitori privati (sempre attraverso il piazzamento privato). "Che cosa ne pensate della creazione di una regolamentazione pan-europea per il settore degli hedge funds ?" Union Investment è del tutto favorevole e sostiene l’idea di una regolamentazione pan-europea. Un buon modello per questa regolamentazione pan-europea potrebbe essere proprio la legislazione tedesca perchè offre un’adeguata protezione agli investitori privati, grazie a un’alta trasparenza del prodotto e ai minori rischi nell’investimento investendo solo in fondi di fondi hedge. Inoltre in questo campo i gestori hanno poche restrizioni e quindi una maggiore autonomia di manovra.
