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Notiziario Marketpress di
Venerdì 10 Novembre 2000 |
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BORSA ITALIANA S.P.A. PRESENTA STAR, IL NUOVO SEGMENTO DEL MERCATO DI BORSA PER VALORIZZARE LE SOCIETÀ DI PICCOLA E MEDIA CAPITALIZZAZIONE AUMENTARE LA VISIBILITÀ E LA LIQUIDITÀ DEGLI EMITTENTI E FACILITARE L´ACCESSO ALLE INFORMAZIONI DA PARTE DEGLI INVESTITORI
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Milano, 10 novembre 2000 - La segmentazione, la trasparenza e la liquidità, i tre strumenti che Borsa Italiana ha individuato per raggiungere questi obiettivi, sono anche i requisiti di accesso e permanenza a Star per le società già quotate o di nuova quotazione. Infatti, la qualifica di "star può essere richiesta dagli emittenti che soddisfino requisiti di tipo qualitativo e quantitativo addizionali rispetto a quelli richiesti per l´ammissione alla quotazione in Borsa. Le condizioni quantitative per l´ottenimento della qualifica "star" fanno riferimento alla capitalizzazione e alla diffusione delle azioni: Capitalizzazione. La capitalizzazione delle azioni "star" deve essere inferiore a 800 milioni di euro. L´individuazione della soglia, soggetta a revisioni periodiche, è volta a creare un segmento composto da società omogenee e rappresentativo della realtà delle piccole e medie imprese Italiane, escludendo tutte le società comprese nel Midex e nel Mib30. Diffusione delle azioni tra il pubblico. La qualifica di "star" viene subordinata ad una diffusione minima delle azioni presso il pubblico pari al 35% del capitale sociale per le società di nuova quotazione, e al 20% per le azioni già quotate. Un flottante pari ai 20%) del capitale sociale è, in ogni caso, una condizione per il mantenimento della qualifica "star". Le condizioni di tipo qualitativo consistono invece in impegni che l´emittente deve assumere e rispettare durante il periodo nel qual le proprie azioni sono negoziate nel segmento "star" e sono volti a garantire, da parte dell´emittente, standard più elevati rispetto a quelli richiesti dalla legge o diffusi nella prassi per quanto riguarda l´informazione da diffondere al pubblico e l´organizzazione interna. Impegni relativi all´informativa. Gli emittenti "star" devono pubblicare la trimestrale entro 45 giorni dal termine di ciascun trimestre, anche nei trimestri in cui è prevista la redazione di più completi documenti, come il bilancio o la relazione semestrale. L´emittente "star" deve trasmettere i dati di bilancio, i dati trimestrali e semestrali, alla Borsa Italiana secondo il formato elettronico predisposto dalla stessa Borsa. In tal modo la Borsa potrà mettere a disposizione degli investitori, attraverso il proprio sito internet, un´applicazione che consentirà di rielaborare i dati contabili in modo semplice e secondo le tecniche più avanzate. Al fine di garantire la massima diffusione dell´informativa anche all´estero, gli emittenti "star" devono rendere disponibile l´informativa prevista dalla normativa vigente (bilancio, relazione semestrale, trimestrale, informativa price-sensitive, ecc. ) attraverso il proprio sito internet secondo uno schema predisposto da Borsa Italiana, fornendo anche una versione in inglese, seppure senza carattere di ufficialità. Impegni relativi alla struttura di "governance" "investor relator" L´emittente "star" deve individuare al proprio interno un soggetto professionalmente qualificato incaricato di tenere i rapporti con gli investitori. Amministratori indipendenti. Il Consiglio di amministrazione deve essere composto da amministratori non esecutivi ed indipendenti che, per numero ed autorevolezza, abbiano un peso significativo nell´assunzione delle decisioni consiliari (1, 2, o 3 a seconda che il numero dei componenti il Consiglio di Amministrazione sia rispettivamente inferiore a 5, compreso tra 6 e 11, superiore a 11). Ai fini della valutazione dell´indipendenza, invece. Borsa fa riferimento all´inesistenza in capo agli amministratori di: relazioni economiche di rilevanza tale da condizionare l´autonomia di giudizio con la società, con le sue controllate, con gli amministratori esecutivi, con l´azionista o gruppo di azionisti che controllano la società; titolarità, diretta o indiretta, di partecipazioni azionarie di entità tali da permettere loro di esercitare il controllo sulla società; partecipazione a patti parasociali per il controllo della società; comitato per il controllo interno, L´emittente "star" deve avere nominato un comitato per il controllo o aver riservato in maniera specifica al Consiglio l´incarico di analizzare le problematiche e istruire le pratiche rilevanti per il controllo dell´attività aziendale. Forme di incentivazione dell´alta dirigenza. Devono essere previste forme di incentivazione degli amministratori esecutivi a degli alti dirigenti attraverso la correlazione di una parte significativa della loro remunerazione al raggiungimento di obiettivi individuali prefissati e/o ai risultati economici conseguiti dalla società (mediante, ad esempio, "stock options" o forme di partecipazioni agli utili). Presenza e impegni dell´operatore specialista sulle azioni "star" L´emittente "star" deve nominare un operatore specialista che, iper tutto il periodo in cui le azioni sono negoziate nel segmento star, svolga un´attività di sostegno della liquidità del titolo e si assuma inoltre i seguenti impegni: pubblicazione di almeno due analisi finanziarie all´anno e di brevi analisi in occasione della diffusione dei dati trimestrali e dei principali eventi societari dell´emittente; trasmissione tempestiva alla Borsa Italiana di tutti gli studi e delle ricerche effettuate dallo specialista sulla società; organizzazione, almeno due volte all´anno, di un incontro tra il management della società e gli investitori professionali. Tra le funzioni assegnate allo specialista riveste particolare rilievo l´obbligo di effettuare almeno due ricerche, all´anno e di inviare tutte ricerche e gli studi effettuati sulla società alla Borsa Italiana. La Borsa, al fine di massimizzare la diffusione dello studio ricevuto, si avvarrà dei canali rappresentati dagli ^information providers" di rilievo internazionale, cui accedono gli investitori istituzionali ed esteri. In fase di avvio del progetto, previsto per la primavera del prossimo anno, verranno introdotte modalita transitorie per gestire il passaggio graduale delle società quotate dall´attuale segmentazione a quella nuova. La nuova segmentazione dovrebbe entrare a regime nell´autunno del 2001, in coincidenza con la revisione ordinaria degli indici. A regime il segmento di negoziazione delle azioni verrà individuato sulla base della soglia di capitalizzazione. Le azioni con capitalizzazione superiore a 800 milioni di euro saranno negoziate nel segmento blue-chip". Le azioni con capitalizzazione inferiore a tale soglia saranno negoziate nel segmento "star´ o in quello ordinario di borsa, a seconda che l´emittente abbia o meno richiesto e ottenuto la qualifica "star" subordinata alle condizioni sopra indicate. Le azioni che abbiano ottenuto la qualifica "star" verranno ammesse alle negoziazioni nell´apposito segmento dopo l´accoglimento della domanda, a partire dalla data stabilita dalla Borsa. In occasione della revisione ordinaria degli indici, la Borsa Italiana ripartisce le azioni tra i diversi segmenti secondo i criteri che seguono: - le azioni star o negoziate nel segmento di borsa ordinario la cui capitalizzazione sia salita sopra 800 milioni di euro verranno trasferite al segmento "blue-chip (le società appartenenti al segmento "star" possono chiedere di rimanere in tale segmento a condizione che non siano entrate nella composizione degli indici Mib30 e Midex; Le azioni negoziate nel segmento "blue chip" la cui capitalizzazione sia scesa sotto gli 800 milioni di euro verranno trasferite al segmento di borsa ordinario o nel segmento star, qualora, decorsi 6 mesi dalla verifica, non siano state ripristinate le condizioni per permanere nel segmento originario; Relativamente alle azioni "star", con la stessa periodicità di revisione, la Borsa verifica l´assolvimento degli obblighi e il soddisfacimento delle condizioni per mantenere a qualifica "star" e, se del caso, dispone: il trasferimento al segmento dì borsa ordinario delle azioni "star" per le quali non siano stati rispettati nei 6 mesi precedenti i previsti requisiti informativi e di "governance". Il trasferimento al segmento di borsa ordinario delle azioni il cui flottante sia sceso sotto una soglia stabilita dalle Istruzioni nel 20% del capitale sociale, qualora, decorsi 6 mesi dalla verifica, non siano state ripristinate le condizioni per permanere nel segmento originario. Borsa Italiana stabilirà nelle Istruzioni, al momento dell´avvio operativo del progetto, le modalità e gli orari dì negoziazione relativi al segmento Star, così come gli obblighi quantitativi degli operatori specialisti. . |
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