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Notiziario Marketpress di
Martedì 28 Novembre 2006 |
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BANCA INTESA: CONCLUSA “DA VINCI”, OPERAZIONE DI CARTOLARIZZAZIONE SINTETICA PER 650 MILIONI DI DOLLARI
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Milano, 28 novembre 2006 – Banca Intesa ha concluso un’operazione di cartolarizzazione sintetica finalizzata alla copertura e alla gestione dinamica del rischio della propria esposizione nel settore aereo ed aeronautico. L’operazione denominata Da Vinci Synthetic (“Da Vinci”), lanciata per un importo nominale di circa 650 milioni di dollari, è la seconda operazione del genere che la banca finalizza sul proprio portafoglio di finanziamenti al settore dopo Leonardo Synthetic (maggio 2001), andata a scadenza lo scorso settembre. Le cartolarizzazioni sintetiche costituiscono la terza generazione di strutture di cartolarizzazione in quanto, avvalendosi dell’utilizzo di crediti derivati, evitano il trasferimento fisico del sottostante portafoglio di finanziamenti (le attività restano iscritte in bilancio), trasferendo unicamente il rischio creditizio dei finanziamenti considerati. Le garanzie a fronte del portafoglio, oggetto dell’operazione Da Vinci, comprendono 128 apparecchi che fanno parte delle flotte di 22 compagnie aeree, per la maggior parte compagnie di bandiera, di 14 Paesi nel mondo. Dei 128 aerei, il 78% è stato costruito tra il 1997 e il 2001, il 16% tra il 1992 e il 1996 e il 5% tra il 2002 e il 2003. I principali finanziamenti inclusi nel portafoglio riguardano Klm (circa 99 milioni di dollari, pari al 17% del totale), British Airways (circa 91 milioni di dollari, 16%), Alitalia (circa 73 milioni di dollari, 13%) e Alaska Airlines (circa 46 milioni di dollari, 8%); nessun altro finanziamento supera il 6% del portafoglio complessivo. Con questa operazione Banca Intesa compra protezione, tramite un credit default swap (con l’intermediazione di Merrill Lynch) utilizzando: per la parte unfunded (84% ovvero pari a circa 546 milioni di dollari), un contratto di Senior Swap sottoscritto con un primario operatore finanziario, Mbia, che copre i rischi del portafoglio Da Vinci con rating superiore o uguale a Aa; per la parte funded (12%), Da Vinci Synthetic Plc, uno Special Purpose Vehicle (“Spv”) domiciliato in Irlanda, che ha emesso obbligazioni (Notes) per un valore complessivo di 78,2 milioni di dollari, strutturate in tre tranches (con rating A, Bbb e Bb) collocabili unicamente presso investitori istituzionali internazionali. Le obbligazioni emesse da Da Vinci Synthetic Plc sono state divise nelle seguenti tranches: Notes Classe A (rating A) di 32,5 milioni di dollari (5%); Notes Classe B (rating Bbb) di 26,1 milioni di dollari (4%); Notes Classe C (rating Bb+) 19,6 milioni di dollari (3%). La struttura dell’operazione prevede infine la possibilità di vendere in qualsiasi momento il rimanente 4% del rischio, pari a circa 26 milioni di dollari. Banca Intesa e Merrill Lynch International sono stati Arrangers e Note Placement Agents dell’operazione. . |
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