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Notiziario Marketpress di Giovedì 22 Febbraio 2007
 
   
  SARAS RISULTATI ANNUALI PRELIMINARI DEL 2006: RICAVI PROFORMA A 6.169 MILIONI DI EURO, IN CRESCITA DELL’ 11% RISPETTO AL 2005

 
   
  Milano, 22 febbraio 2007 - Il Consiglio di Amministrazione di Saras S. P. A. Riunitosi l’ altro ieri sotto la presidenza del Presidente Gianmarco Moratti ha esaminato i risultati preliminari relativi all’esercizio 2006. Il Presidente ha dichiarato: “Siamo felici di annunciare che il Gruppo Saras nonostante un 2006 caratterizzato da un mercato particolarmente difficile, segnato da una accesa volatilità dei prezzi dei prodotti petroliferi e minori margini di raffinazione, è stato in grado di raggiungere un risultato netto adjusted proforma in crescita rispetto al 2005. La significativa performance registrata dal Gruppo, unita ad una solida situazione patrimoniale, sono la base per il proseguimento dalla nostra strategia che vede continui investimenti finalizzati alla crescita delle nostre attività principali con l’obiettivo di migliorare la nostra posizione di operatore leader nella raffinazione nell’area del Mediterraneo creando allo stesso tempo valore aggiunto per i nostri azionisti”. Gruppo Saras – Conto Economico proforma :
Milioni di Euro Q4/06 Q4/05 A% Q3/06 2006 2005 A%
Ricavi 1. 200 1. 718 -30% 1. 999 6. 169 5. 547 +11%
Ebitda 102,4 102,1 +0% 84,5 526,2 783,7 -33%
Ebitda (comparable) 138,9 157,2 -12% 160,5 567,5 653,6 -13%
Ebit 58,7 57,5 +2% 44,2 363,5 612,8 -40%
Ebit4 (comparable) 95,2 112,6 -15% 120,0 404,8 482,7 -16%
Utile Netto 35,7 48,0 -25% 33,8 207,8 306,4 -32%
Utile Netto adjusted 66,2 74,0 -11% 69,2 241,9 230,5 +5%
Gruppo Saras – Conto Economico:
Il confronto trimestrale e annuale riportato nela tabella sottostante non è significativo a causa della variazione dell’area di consolidamento avvenuta nel Q3/06
Milioni di Euro Q4/06 Q4/05 A% Q3/06 2006 2005 A%
Ricavi 1. 200 1. 637 -27% 1. 999 6. 019 5. 236 +15%
Ebitda 102,4 49,3 +108% 84,7 411,0 570,3 -28%
Ebit 58,7 29,3 +100% 44,2 292,2 492,4 -41%
Utile Netto 35,7 46,9 -24% 33,8 395,4 292,6 +35%
Stato patrimoniale e cashflow proforma del Gruppo:
Milioni di Euro Q4/06 Q4/05 Q3/06 2006 2005
Posizione Finanziaria Netta -291 -573 -187 -291 -573
Di cui Sarlux Project Finance -369 465 -421 -369 -465
Investimenti 41 24 47 133 86
Cashflow5 Operativo -63 174 164 271 379
Stato patrimoniale e cashflow del Gruppo:
Il confronto trimestrale e annuale riportato nela tabella sottostante non è significativo a causa della variazione dell’area di consolidamento avvenuta nel Q2/06
Milioni di Euro Q4/06 Q4/05 Q3/06 2006 2005
Posizione Finanziaria Netta -291 -177 -187 -291 -177
Investimenti 41 15 47 130 59
Risultati “proforma” del Gruppo Saras Esercizio 2006 - Il Gruppo Saras nell’esercizio 2006 ha registrato una performance di rilievo. I Ricavi sono cresciuti dell’ 11% rispetto al 2005, incremento dovuto principalmente all’andamento del prezzo dei prodotti petroliferi. L’ebit comparable ha segnato una contrazione pari al 16% rispetto al 2005 dovuto sostanzialmente alla contrazione del margine di raffinazione che ha inficiato la performance del segmento raffinazione parzialmente compensata dal miglioramento registrato dal segmento energia elettrica (power). L’utile Netto adjusted pari a 242 milioni di Euro è significativamente in crescita rispetto ai 230,5 milioni di Euro del 2005 grazie alla buona performance operativa registrata in tutti i segmenti di attività del Gruppo e alla riduzione dei costi di carattere finanziario, dovuti a perdite su derivati, che erano stati registrati nell’esercizio 2005. Il margine integrato Refining&power anche nel 2006 è stato al di sopra dei 10 $/bl (10,1) confermando la capacità del sito produttivo di ottenere margini sostanzialmente superiori alla media del mercato. Gli investimenti pari a 133 milioni di Euro ed in crescita del 55% rispetto al 2005, sono stati interamente finanziati dai flussi di cassa generati dalle attività operative. Gli investimenti sono stati principalmente destinati al settore della raffinazione. La Posizione Finanziaria Netta alla fine dell’esercizio è pari a -291 milioni di Euro in riduzione rispetto ai -573 milioni di Euro registrati alla fine del 2005. Questo miglioramento è riconducibile ai significativi flussi di cassa operativi generati nel periodo (271 milioni di Euro) e anche grazie all’aumento di capitale di 342 milioni di Euro effettuato in sede di quotazione (Ipo). Come risultato il tasso di leverage6 si attesta al 19% rispetto al 39% di fine 2005. L’indice Roace7 nel 2006 è stato pari al 16%, sostanzialmente invariato rispetto all’esercizio precedente. Quarto trimestre 2006 L’ebit comparable ha registrato una contrazione pari al 15% rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente e del 21% rispetto al trimestre precedente. Tale riduzione è spiegabile con la sostanziale discesa dei margini di raffinazione che hanno avuto un impatto sull’andamento del segmento raffinazione. L’utile netto adjusted è pari a 66 milioni di Euro, in contrazione dell’11% rispetto allo stesso periodo dell’esercio precedente e del 4% sul trimestre precedente. Tale risultato nel quarto trimestre è stato reso possibile grazie all’effetto positivo derivante dalle coperture sui margini di raffinazione e sui cambi. Gli investimenti pari a 41 milioni di Euro, sostanzialmente stabili rispetto al trimestre precedente, sono stati principalmente destinati alle attività di raffinazione. La Positione Finanziaria Netta alla fine dell’esercizio è pari a -291 milioni di Euro rispetto ai -187 milioni di Euro registrati alla fine del terzo trimestre 2006. La variazione è da attribuire al significativo assorbimento del circolante principalmente influenzato dalla variazione dei debiti verso l’erario.
Raffinazione
Milioni di Euro Q4/06 Q4/05 Q3/06 2006 2005
Ebitda 55,1 58,6 31,0 292,2 531,5
Ebitda (comparable) 80,8 100,8 98,5 323,8 421,5
Ebit 36,8 38,0 13,8 223,8 458,2
Ebit (comparable) 62,5 80,2 81,3 255,4 348,2
Metriche operative Q4/06 Q4/05 Q3/06 2006 2005
Lavorazione di raffineria 3. 895 3. 765 3. 764 14. 286 14. 396
(Mt) (M bl) 28,4 27,5 27,5 104,3 105,3
Margine di raffinazione 1,6 4,1 2,8 2,8 4,7
benchmark Emc ($/bl)
Margini di raffinazione 5,6 6,6 6,5 6,2 7,1
Saras ($/bl)
Esercizio 2006 L’esercizio 2006 è stato caratterizzato da una significativa contrazione dei margini di raffinazione ed una conseguente riduzione nell’esercizio del benchmark di riferimento Emc di 1,9 $/bl (da 4,7 a 2,8). La buona performance a livello operativo e il raggiungimento di importanti traguardi nella strategia di crescita organica del Gruppo hanno consentito a Saras di ottenere un margine di raffinazione di 6,2 $/bl, in contrazione solo di 0,9 $/bl sul dato registrato nel 2005. Questo risultato evidenzia un premio rispetto al benchmark Emc in aumento da 2,5 $/bl nel 2005 fino a 3,4 $/bl nel 2006. É inoltre rilevante evidenziare che nel corso del 2006 (in particolare nel secondo trimestre) è stato fatta un’importante fermata degli impianti a fini di manutenzione. Questa manutenzione ha significativamente influito sia sulla lavorazione che sulla capacità di conversione della raffineria. In questo contesto la lavorazione di raffineria è stata sostanzialmente in linea con i risultati raggiunti durante il corso del 2005: 104,3 milioni di barili (14,3 milioni di tonnellate) nel 2006 rispetto a 105,3 milioni di barili (14,4 milioni di tonnellate) nel 2005. Da evidenziare un’importante miglioramento anche sulla resa dei prodotti finiti. La resa dei distillati medi (principalmente gasolio per autotrazione) si attesta nel 2006 al 51,4% rispetto al 49,2% del 2005, mentre la resa totale dei distillati (gasoli+benzina+Gpl) in crescita dal 78,4% del 2005 all’80,9% nel 2006. Questo risultato è stato raggiunto con un grado Api medio della miscela di grezzi sostanzialmente invariato rispetto al 2005 (32,9 gradi nel 2006 rispetto a 32,8 nel 2005). Questo è il risultato del miglioramento delle performance operativa oltre che il frutto della strategia di incremento della capacità di conversione: durante la manutenzione effettuata nel seconto trimestre, i miglioramenti apportati all’impianto di distillazione sotto vuoto (vacuum), al mild hydrocracking e all’ unità di reforming, hanno consentito di incrementare la produzione di gasolio a basso contenuto di zolfo di circa 200. 000 tonnellate per anno. Un’ulteriore incremento pari a circa 150. 000 tonnellate all’anno sarà realizzato nel corso del terzo trimestre del 2007. Quarto trimestre 2006 Nel quarto trimestre i margini di raffinazione hanno subito una sostanziale contrazione raggiungendo il minimo dell’anno durante il mese di dicembre. Il benchmark Emc nel trimestre ha registrato una media di 1. 6 $/bl in diminuzione del 42% rispetto al terzo trimestre, mentre i margini di raffinazione di Saras mostrano una riduzione solo del 21% da 7,1 $/bl (incluso 0,6 $/bl impatto derivante dalla manutenzione non programmata del reforming effettuata durante il terzo trimestre) a 5,6 $/bl . Nel trimestre il premio sul benchmark ha raggiunto i 4 $/bl, nonostante l’impatto negativo della fermata per pulizia dell’unità Visbreaking (circa 0,2 $/bl), confermando la buona performance operativa e i vantaggi derivanti da una raffineria altamente complessa e orientata alla produzione di gasolio autotrazione. La lavorazione di raffineria nel corso del trimestre si è attestata a 28,4 milioni di barili (3,9 milioni di tonnellate) in crescita (+2,5%) sia rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente sia rispetto al trimestre precedente. La resa dei distillati medi (principalmente gasolio autotrazione) nel quarto trimestre 2006 è stata del 51,6% rispetto al 50,2% del quarto trimestre 2005 e al 50,9% del trimestre precedente. La media del grado Api della miscela di grezzi è sostanzialmente invariata, confermando un incremento della capacità di conversione durante l’esercizio.
Generazione di Energia Elettrica (Power)
Milioni di Euro Q4/06 Q4/05 Q3/06 2006 2005
Ebitda 52,0 52,8 52,6 220,0 213,4
Ebit 29,9 29,4 30,5 131,7 120,4
Informazioni supplementari – Principi contabili Italiani
Milioni di Euro Q4/06 Q4/05 Q3/06 2006 2005
Ebitda 68,8 53,5 88,7 323,8 269,7
Ebit 55,2 37,6 75,2 270,0 208,0
Net Income 32,4 22,9 45,2 160,9 121,8
Metriche operative Q4/06 Q4/05 Q3/06 2006 2005
Produzione di energia elettrica (Mwh/1000) 999 921 1. 177 4. 467 4. 347
Tariffe energia (€ centesimi/Kwh) 13,49 13,28 13,84 13,59 12,10
Margini Energia Igcc ($/bl) 3,6 3,6 3,6 3,9 3,7
Mw: Megawattora ; Kw: Kilowattora
Esercizio 2006 - Durante l’esercizio 2006 il segmento energia elettrica (power) ha registrato un risultato eccellente, con un Ebitda (Ifrs) in crescita del 3% rispetto al 2005. Tale risultato è attribuibile principalmente ad un’ottima performance operativa dell’impianto Igcc (con una disponibilità durante l’anno pari al 92,5% che ha consentito di incrementare le vendite del 2,8% rispetto al 2005) e ad un significativo incremento delle tariffe dell’energia, in crescita dell’11,9% rispetto al 2005. L’incremento delle tariffe e attribuibile principalmente all’incremento dei prezzi del grezzo e dei prodotti petroliferi registrato nel corso del 2006, che ha influenzato la componente della tariffa legata al costo evitato di combustibile. Le vendite di idrogeno alla raffineria sono cresciute del 26% grazie a miglioramenti apportati alla unità di produzione di idrogeno. Quarto trimestre 2006 - Durante il quarto trimestre sono state effettuate con successo alcune manutenzioni ordinarie che hanno portato alla fermata di 1 dei 3 treni di produzione durante il mese di ottobre e nel mese di novembre alla fermata di un gassificatore. Le vendite di elettricità hanno registrato un incremento dell’8,5% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. In leggera contrazione (2,6%) il prezzo dell’energia rispetto al trimestre precedente dovuto principalmente ad una diminuzione del prezzo dei prodotti e del grezzo. L’effetto sull’Ebitda (Ifrs) è limitato poiché le fermate degli impianti programmate sono già considerate nella linearizzazione secondo quanto richiesto dai principi contabili internazionali (Ifrs). Il 15 novembre 2006, la delibera n. 249/06, dell’ “Autorità per l´energia elettrica e il gas” modifica i criteri di valutazione del componente “costo evitato di combustibile” della tariffa dell’energia elettrica generata dagli impianti Cip 6 a partire dall’inizio del 2007. Sarlux ritiene che la delibera sopracitata sia da ritenersi illegittima per varie motivazioni e pertanto il 12 gennaio 2007 ha presentato ricorso contro la delibera presso il tribunale amministrativo competente.
Marketing
Milioni di Euro Q4/06 Q4/05 Q3/06 2006 2005
Ebitda -5,4 -10,0 0,8 15,1 43,1
Ebitda (Comparable) 5,4 2,9 9,3 24,8 23,0
Ebit -7,6 -9,2 0,2 11,7 41,9
Ebit (Comparable) 3,2 3,7 8,7 21,4 21,8
Metriche operative Q4/06 Q4/05 Q3/06 2006 2005
Vendite totali (Kt) 870 786 775 3. 217 2. 956
Di cui
Italia (‘000/ton) 276 300 238 1. 013 1. 036
Spagna (‘000/ton) 594 486 537 2. 204 1. 920
Esercizio 2006 - E’ continuata in Italia e Spagna nel 2006 la crescita dei consumi di gasolio autotrazione grazie al sempre crescente numero di auto diesel. Viceversa è proseguito il declino dei consumi di benzina e gasolio per riscaldamento (quest’ultimo da attribuirsi principalmente alle condizioni climatiche che hanno fatto registrare temperature più miti della norma). I margini del settore si sono contratti rispetto al 2005 a causa di un incremento di volatilità dei prezzi e anche all’aumento dei costi relativi alle scorte d’obbligo ai fini strategici in Spagna. In questo scenario la nostra divisione di marketing è stata in grado di incrementare significativamente le vendite, superando per la prima volta i 3 milioni di tonnellate (+ 9% rispetto al 2005) incrementando allo stesso tempo la quota di mercato. L’ebitda (comparable) risulta in crescita dell’8% rispetto al 2005. L’ebit (comparable) è sostanzialmente in linea con il risultato registrato nel 2005 principalmente a causa degli ammortamenti addizionali derivanti dalla finalizzazione dell’acquisizione delle 37 stazioni di servizio in Spagna. Da evidenziare il positivo andamento registrato dal mercato spagnolo, caratterizzato da una significativa crescita delle vendite (+15%), trainate dal gasolio autotrazione (+11%) contro un incremento dei consumi in Spagna che per lo stesso prodotto ha fatto registrare un +5,8%. Il raggiungimento di tale risultato è stato reso possibile anche grazie all’acquisizione, portata a termine lo scorso luglio, di 37 stazioni di servizio nel sud della Spagna. Le vendite in Italia sono state lievemente inferiori al 2005 (-2%) a causa principalmente della significativa riduzione dei consumi di gasolio per riscaldamento nell’Italia settentrionale. Anche in Italia, Saras ha incrementato la propria quota di mercato, in particolare grazie al mercato del gasolio autotrazione che ha fatto registrare un incremento dei consumi dell’1,5% contro un aumento delle nostre vendite pari al 5,4%. Quarto trimestre 2006 - La riduzione dei consumi di gasolio riscaldamento dovuta alle condizioni climatiche particolarmente miti in tutta Europa ha generato una pressione negativa sui margini che hanno subito una contrazione rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente. Nonostante il trend negativo dei margini, l’Ebitda ha registrato un incremento dell’86% rispetto allo stesso periodo del 2005, grazie a una continua crescita delle vendite (+12% rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente). L’ebit invece risulta in linea con lo stesso periodo dell’anno precedente a causa degli ammortamenti addizionali derivanti dalla finalizzazione dell’acquisizione delle 37 stazioni di servizio in Spagna. Le vendite sul mercato italiano sono invece diminuite dell’ 8% rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente. Tale contrazione è interamente riconducibile alla diminuzione dei consumi del gasolio per riscaldamento solo in parte conpensato da un incremento nelle vendite di gasolio per autotrazione. Nel mese di ottobre è stato assegnato a Desmet Ballestra un contratto chiavi in mano per la costruzione di un impianto per la produzione di biodiesel della capacità di 200. 000 tonnellate/anno. Questo nuovo impianto verrà costruito vicino al deposito di Cartagena (Spagna). L’investimento totale previsto è pari a circa 35 milioni di Euro, l’entrata in funzione è prevista nel primo trimestre 2008.
Altre attività
Milioni di Euro Q4/06 Q4/05 Q3/06 2006 2005
Ebitda 0. 7 0. 7 01 -1. 1 -4. 3
Ebit -0. 4 -0. 7 -0. 5 -3. 7 -7. 7
Esercizio 2006 Gli importanti sforzi in tema di ristruturazione intrapresi da Akhela (servizi It) e Sartec (ricerca e servizi di ingegneria nel settore petrolifero) nel corso del 2006 mostrano concreti risultati, segnando un significativo miglioramento dell’Ebit, +52% rispetto al 2005. Quarto trimestre 2006 Nel quarto trimestre è proseguito l’andamento positivo del segmento di attività rappresentato da Akhela (servizi It) e Sartec (ricerca e servizi di ingegneria nel settore petrolifero) che ha portato ad un miglioramento dell’Ebit sia rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente che al terzo trimesre 2006. Eolico Il segmento eolico è una Joint Venture (Saras possiede il 70%) consolidata con il metodo del patrimonio netto. I risultati riportati di seguito sono al 100%.
Milioni di Euro Q4/06 Q4/05 Q3/06 2006 2005
Ebitda 7,9 - 5,4 25,7 -
Ebit 5,6 - 3,3 17,4 -
Utile Netto 3,2 - 0,8 8,9 -
Utile Netto Adjusted8 1,7 - 1,4 8,1 -
Metriche Operative Q4/06 Q4/05 Q3/06 2006 2005
Produzione Energia Elettrica (Mwh) 39. 708 - 33. 058 157. 290 -
Tariffe Energetiche (*) (€ cent/Kwh) 20,3 - 19,0 19,5 -
(*) Include prezzo dei certificati verdi
Esercizio 2006 - I risultati raggiunti nel primo anno di attività del parco eolico di Ulassai sono stati pienamente in linea con le aspettative nonostante il clima particolarmente mite registrato nella seconda metà dell’anno. I buoni risultati raggiunti sono da attribuire anche alle tariffe energetiche “sostenute” durante tutto l’esercizio. Durante l’anno il parco eolico di Ulassai è stato potenziato da 72 Mw a 84 Mw. Un’ulteriore potenziamento fino a 96 Mw è attualmente in fase di valutazione a causa del mutamento delle leggi relative all’ottenimento permessi. Una serie di nuovi progetti in Sardegna e nel sud Italia sono attualmente in fase di autorizzazione. Quarto trimestre 2006 - Il clima particolarmente mite ha influenzato l’attività anche del parco eolico di Ulassai, che ha avuto una produzione leggermente sotto le aspettative pienamente compensata dall’aumento delle tariffe, che hanno registrato un incremento pari al 7% rispetto al trimestre precedente. L’ebitda è in crescita del 46% rispetto al terzo trimestre 2006, anche se il confronto è più significativo con il primo trimestre 2006 (in questo caso l’Ebitda mosta un incremento del 2,5%) periodo nel quale le condizioni climatiche erano similari. Strategia: La strategia di Saras resta focalizzata sul continuo miglioramento degli impianti della raffineria con lo scopo di incrementare la produzione di prodotti ad alto valore aggiunto in particolare il gasolio autotrazione a bassissimo tenore di zolfo (Ulsd), massimizzando le lavorazioni di raffineria ed incrementando la lavorazione di grezzi non convenzionali. Nel periodo 2006-2009 questo programma comporterà investimenti per circa 600 milioni di Euro che al loro completamento dovrebbero portare ad un ritorno stimato annuo di 230-300 milioni di dollari sull’Ebitda. In linea con quanto sopra nel 2006 gli investimenti nel settore raffinazione sono stati pari a 108 milioni di Euro interamente finanziati dai flussi di cassa operativi. La strategia di Saras prevede anche la costruzione di un’impianto di produzione di biodiesel a Cartagena (Spagna) con investimenti previsti per circa 35 milioni di Euro e l’entrata in funzione nel primo trimestre 2008. Prospettive per il 2007: Margini in ripresa nel mese di gennaio dopo i minimi di dicembre 2006. La media del benchmark Emc dei primi 50 giorni dell’anno si è attestata a 2,7 $/bbl, sostanzialmente in linea con la media del 2006 e migliore rispetto alla media del primo trimestre 2006 (1,9 $/bl). I margini di raffinazione dovrebbero mantenersi sostenuti per tutto il 2007 poiché i fondamentali del settore rimangono solidi, dal momento che la capacità incrementale di raffinazione a mala pena riuscirà a tenere il passo della maggior domanda di prodotti finiti. Il deficit di gasolio per autotrazione in Europa è previsto accentuarsi e sarà sempre più difficile da compensare con maggiori importazioni, ciò consentirà alle raffinerie complesse ed in grado di avere elevate rese in gasolio, come Saras, di sfruttare appieno questa situazione di mercato. La flessibilità della raffineria consentirà inoltre a Saras di cogliere l’opportunità derivante dalle sempre più frequenti scoperte di nuovi grezzi “non convenzionali”. Saras avrà anche ulteriori benefici derivanti dal rinnovo di contratti di lavorazione conto terzi a condizioni in linea con le attuali di mercato, che consentiranno a Saras di beneficiare quasi integralmente di un’eventuale salita dei margini, pur mantenendo una efficace protezione nel caso di riduzione dei margini di raffinazione. Il 2007 sarà caratterizzato da due periodi di manutenzione degli impianti di raffineria (nel secondo e quarto trimestre). La lavorazione complessiva prevista è in linea con quella del 2006. Inoltre, come già dichiarato, la manutenzione comporterà una riduzione di conversione che penalizzerà il risultato in termini di Ebitda per 14-20 milioni di dollari (Us). Durante la manutenzione del secondo trimestre sarà completato uno degli obiettivi della strategia di medio termine, consentendo a Saras di incrementare la conversione aggiungendo ulteriori 150. 000 tonnellate/anno alla produzione di diesel con un impatto sui margini di 0. 5-0. 6$/bl (agli attuali prezzi di mercato) a partire dal terzo trimestre 2007. Le attività dell’imipanto di gasificazione Igcc, del Marketing e dell’impianto eolico si prevedono in linea con quelle registrate nel 2006. E’ in corso la ristrutturazione del debito Sarlux in project finance. I benefici si manifesteranno dal secondo trimestre. Attività di hedging sui margini di raffinazione: circa 2 milioni di barili per trimestre (15% delle lavorazioni proprie); La copertura dei margini è stata effettuata ad un livello del benchmark Emc pari a circa 4. 0 $/bl. . 		 
   
 

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