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Notiziario Marketpress di
Giovedì 11 Luglio 2013 |
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UNA RISPOSTA GLOBALE DELL´UE ALLA CRISI FINANZIARIA: UN QUADRO FINANZIARIO FORTE PER L´EUROPA E UN SINDACATO BANCARIO PER LA ZONA EURO
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Bruxelles, 11 luglio 2013 - Introduzione
La crisi finanziaria ha evidenziato la necessità di
una migliore regolamentazione e la vigilanza del settore finanziario. E ´la
ragione per cui la Commissione europea ha proposto dal 2010 quasi 30 insiemi di
regole per garantire che tutti gli attori finanziari, prodotti e mercati siano
adeguatamente regolamentati e in modo efficiente sorvegliato. Queste regole
sono il quadro di base per tutti i 28 Stati membri dell´Ue e sostenere un
mercato unico ben funzionante per i servizi finanziari.
La crisi della zona euro conseguente aggiunto una
dimensione in più, mettendo in evidenza la necessità di una unione migliore
governati e più profonda economica e monetaria per la moneta unica a lavorare
nel lungo periodo. Nel 2011, la crisi ha preso una nuova svolta con la crisi
del debito della zona euro: è evidenziato il circolo potenzialmente vizioso tra
banche e governi.
Per questo cerchio per essere spezzato, un più robusto
settore finanziario non è sufficiente. In particolare per i paesi che
condividono una moneta, un approccio più integrato più profondo è necessario -
in pratica garantendo la consegna centralizzata delle regole per tutti i 28
Stati membri.
Questo è il motivo per cui i capi di Stato e di
governo dell´Ue impegnati a un´unione bancaria nel giugno 2012 . La visione è
stata ulteriormente sviluppata nel progetto della Commissione europea per
l´unione economica e monetaria, nel novembre 2012 ( Memo/12/909 ).
Questo memo definisce ciò che è stato fatto per creare
un quadro finanziario robusto per tutti i 28 Stati membri e che cosa si sta
facendo per di più nel sindacato bancario appositamente per i paesi che
condividono l´euro, anche se l´unione bancaria è aperto anche a tutti i non
dell´euro gli Stati membri dell´Ue che vogliono aderire. Questa nota non
riguarda gli sforzi per migliorare il più ampio della governance della zona
euro (questo è affrontato qui: Memo/13/318 )
1. Un quadro finanziario Robusto Per Il Mercato Unico
Quando la crisi finanziaria si diffuse in Europa nel
2008, abbiamo avuto 27 diversi sistemi di regolamentazione per le banche in
essere, in gran parte sulla base di norme nazionali e le misure nazionali di
soccorso, anche se alcune norme minime europee limitate e meccanismi di
coordinamento già esistevano. Il quadro pre-crisi era incapace di rispondere
alla crisi finanziaria, in particolare la sua natura sistemica. C´erano per
esempio non strumenti in atto per affrontare il crollo delle grandi banche
transfrontaliere.
Dal 2008 la Commissione europea ha presentato circa 30
proposte per creare pezzo per pezzo una sirena e il settore finanziario più
efficace. Meglio regolati e vigilati banche saranno più forti, più resistenti,
e gestire a beneficio dell´economia reale in generale, nonché di assicurare che
i contribuenti non devono pagare il conto per gli errori delle banche.
Il quadro finanziario solido in fase di creazione è
per tutti i 28 Stati membri e sia preserva e rafforza il mercato unico. Esso
corrisponde anche alla realizzazione degli impegni del G20 sulla
regolamentazione finanziaria dell´Ue.
1.1 Misure per garantire una migliore supervisione del
sistema finanziario
Solo il regolamento non è sufficiente.
Senza una buona vigilanza, la regolamentazione può
essere inutile.
Ecco perché abbiamo rinnovato la vigilanza del settore
finanziario a livello di Ue, migliorando sia il coordinamento tra le autorità
nazionali di vigilanza e rafforzare a livello europeo la vigilanza per far
fronte a rischi e problemi con effetti transfrontalieri. Entrambi i livelli di
vigilanza sono complementari e indispensabili per il bene della stabilità
finanziaria in Europa.
Tre autorità di vigilanza europee (Esa) sono state
stabilite dal 1 gennaio 2011 per introdurre una architettura di vigilanza (
Memo/10/434 ):
l´Autorità bancaria europea (Eba), che si occupa di
vigilanza bancaria, compreso il controllo della ricapitalizzazione delle banche
europea degli strumenti finanziari e dei mercati
(Esma), che si occupa della supervisione dei mercati dei capitali e svolge la
supervisione diretta per quanto riguarda le agenzie di rating del credito e
dati sulle negoziazioni
e l´Autorità europea delle assicurazioni e pensioni
aziendali o professionali (Eiopa), che si occupa di vigilanza sulle
assicurazioni.
Le 28 autorità di vigilanza nazionali sono
rappresentati in tutte e tre le autorità preposte alla vigilanza. Il loro ruolo
è quello di contribuire allo sviluppo di un corpus unico di norme per la
regolamentazione finanziaria in Europa, risolvere i problemi transfrontalieri,
prevenire l´accumulo di rischi, e contribuire a ripristinare la fiducia.
Il Comitato europeo per il rischio sistemico (Cers) è
stato istituito per monitorare e valutare i potenziali rischi per la stabilità
finanziaria derivanti da sviluppi macroeconomici e da sviluppi interni al
sistema finanziario nel suo insieme ("vigilanza macroprudenziale"). A
tal fine, il Cers fornisce un primo avviso di rischi sistemici che potrebbero
accentuarsi e, laddove necessario, raccomanderebbe provvedimenti per far fronte
a tali rischi.
1.2 Un codice unico per tutte le banche in Europa
Il Consiglio europeo del giugno 2009 ha raccomandato
all´unanimità che istituisce un corpus unico di norme applicabile a tutti gli
istituti finanziari nel mercato unico.
Il regolamento è un corpus di testi legislativi che
riguardano tutti gli attori e di prodotti finanziari: le banche devono
conformarsi ad un insieme unico di regole in tutto il mercato unico. Ciò è
fondamentale per garantire che non vi siano lacune e una buona regolamentazione
ovunque in modo da garantire la parità di condizioni per le banche e un vero e
proprio mercato unico dei servizi finanziari.
1.2.1 La spina dorsale del corpus unico di norme:
requisiti prudenziali più forti
Il pacchetto di requisiti di capitale per le banche,
il cosiddetto "Crd Iv" (vedi Memo/13/272 ), che recepisce tramite un
regolamento e una direttiva ai nuovi standard globali sul capitale delle banche
(comunemente noto come l´accordo di Basilea Iii) nel quadro giuridico dell´Ue,
è stato pubblicato sulla Gazzetta ufficiale dell´Unione europea il 27 giugno,
2013 .
Le nuove regole che si applicano dal 1o gennaio 2014
affrontano alcune delle vulnerabilità indicati dalle istituzioni bancarie
durante la crisi, vale a dire il livello insufficiente di capitale, sia in
quantità che in qualità, con la conseguente necessità di un sostegno senza
precedenti da parte delle autorità nazionali. La tempestiva attuazione delle
Iii caratteristiche dell´Accordo di Basilea tra gli impegni assunti dall´Ue in
seno al G20.
La nuova disciplina stabilisce i requisiti prudenziali
per le banche più forti, richiedendo loro di mantenere riserve di capitale e di
liquidità sufficienti. Questo nuovo quadro renderà le banche dell´Ue più solido
e rafforzerà la loro capacità di gestire in modo adeguato i rischi legati alla
loro attività, e di assorbire eventuali perdite che possono essere soggetti a
fare affari.
Inoltre, queste nuove norme rafforzeranno i requisiti
in materia di disposizioni e processi delle banche corporate governance. Per
esempio, un certo numero di requisiti sono introdotti in relazione alla
diversità all´interno gestione, in particolare per quanto riguarda l´equilibrio
di genere. Inoltre, al fine di affrontare rischi eccessivi, il quadro impone
regole severe sui bonus.
1.2.2 sistemi di garanzia dei depositi Rafforzamento
Un secondo filone di una più robusta del settore
finanziario è garantire i depositi bancari in tutti gli Stati membri sono
garantiti fino a € 100 000 per depositante e per banca, se una banca fallisce.
Dal punto di vista della stabilità finanziaria, questa garanzia impedisce
depositanti da fare prelievi brutali dalle loro banche, evitando così gravi
conseguenze economiche.
Nel luglio 2010, la Commissione ha proposto di
rafforzare le norme esistenti in questo settore ( Ip/10/918 ). Mentre i 100 000
€ garanzia rimane del caso, la riforma garantirebbe più veloce pay-out
(riduzione del ritardo di pay-out dagli attuali 20 giorni lavorativi a 7 giorni
di calendario) e finanziamento rafforzato, in particolare tramite il
finanziamento ex ante dei sistemi di garanzia dei depositi ( livello target di
almeno il 1,5% dei depositi ammissibili per essere raggiunto in 10 anni).
I negoziati su tale proposta sono in corso. Il
Consiglio europeo ha chiarito che i co-legislatori (Consiglio e Parlamento)
devono accordarsi su entrambe le proposte per una questione di priorità.
1.2.3 Recupero comune e strumenti di risoluzione
La proposta della Commissione sugli strumenti di
ripresa e di risoluzione per le banche in crisi, del 6 giugno 2012 (vedi
Ip/12/570 e Memo/12/416 ) implementa l´impegno dell´Unione europea, nell´ambito
del G20 a rivedere la nostra risoluzione banca e regimi di ristrutturazione in
luce della crisi per consentire un ordinato dal vento verso il basso delle
grandi banche transfrontaliere complessi che sono stati considerati
"troppo grandi per fallire".
Per garantire che il contribuente non deve finire per
salvare le banche, l´Ue ha proposto un quadro comune di norme e poteri per
aiutare i paesi dell´Ue intervenire per gestire le banche in difficoltà. Questi
dovrebbero entrare in vigore nel 2015. Ripetute salvataggi delle banche hanno
creato una situazione di profonda ingiustizia, l´aumento del debito pubblico e
ha imposto un pesante fardello per i contribuenti.
Questo quadro di risoluzione a livello europeo per la
risoluzione gestito di banche e imprese di investimento darà alle autorità
nazionali per la risoluzione di tutti gli strumenti per prevenire le crisi di
emergere in primo luogo (per esempio facendo in modo che tutte le banche hanno
piani di risoluzione in luogo di recupero e), e affrontarli nelle prime fasi
del processo se lo fanno (per esempio il potere di nominare un manager speciale
in una banca per un periodo limitato di affrontare i problemi). E, se la
situazione economica si deteriora in modo irreparabile, le autorità nazionali
in tutti gli Stati membri dovranno disporre di un kit di strumenti comuni e
tabella di marcia per gestire il fallimento delle banche in modo ordinato, con
un "bail-in" meccanismo di invitare gli azionisti ei creditori quando
attribuendo perdite delle banche fallite.
Come sarà il bail-in di lavoro meccanismo, in pratica?
Il meccanismo dovrebbe stabilizzare un istituto in
mancanza in modo che possa continuare a fornire i servizi essenziali, senza la
necessità di bail-out da fondi pubblici. Ricapitalizzazione through la
svalutazione delle passività e / o la loro conversione in capitale
consentirebbe all´ente di proseguire come un´entità in funzionamento, evitare
l´interruzione del sistema finanziario che deriverebbe da fermare o
interrompere i suoi servizi critici, e dare il tempo di authorities di
riorganizzare o rilassarsi parti del suo lavoro in maniera ordinata.
In breve: se una banca ha bisogno di ricorrere a
bail-in, le autorità avranno primo bail-in tutti gli azionisti e saranno poi
seguire un ordine prestabilito. Gli azionisti e gli altri creditori che
investono nel capitale delle banche (come i titolari di obbligazioni
convertibili e titoli junior) porteranno prime perdite.
Depositi sotto 100 € 000 saranno interamente protetti
e il sistema di garanzia dei depositi potranno dare un contributo equivalente
all´importo che sarebbe nato se l´ente fosse stato liquidato.
La proposta prevede inoltre la creazione di fondi
nazionali di risoluzione pagati con le banche al fine di sostenere bail-in e di
altri strumenti di risoluzione per la ristrutturazione e la chiusura delle banche.
Il fine ultimo della proposta è quello di fare in modo
che il settore finanziario paga per le proprie mancanze, piuttosto che dover
chiedere i soldi dei contribuenti. Se un fondo nazionale di risoluzione non
avrebbe risorse sufficienti per pagare per una ristrutturazione, la proposta
chiede agli Stati membri di imporre un prelievo supplementare sul suo settore
bancario, prima di chiedere la possibilità di prendere in prestito da fondi
nazionali di risoluzione di altri Stati membri dell´Ue.
I negoziati su tale proposta sono ormai nella fase
finale e un accordo dovrebbe essere raggiunto in autunno tra il Consiglio e il
Parlamento europeo.
1.2.4 Altri capitoli del corpus unico di norme
Per completare i pilastri fondamentali del libro
singola regola di cui sopra, la Commissione ha presentato la legislazione su
altri aspetti per rendere il settore finanziario nel suo complesso più robusta.
Le seguenti regole sono ora in vigore:
Norme più severe in materia di fondi hedge (cfr.
Memo/10/572 )
Norme più rigorose sulle vendite allo scoperto e ai
credit default swap (cfr. Memo/11/713 )
Un insieme completo di regole per i derivati (cfr.
Memo/12/232 )
Un quadro per certi rating di alta qualità (cfr.
Memo/13/571 ).
Le proposte sono state fatte, e sono ancora in fase di
negoziato, a:
La riforma del settore della revisione contabile (cfr.
Ip/11/1480 )
La riforma del quadro di abusi di mercato (cfr.
Ip/11/1217 e Ip/12/846 )
Revisione delle norme vigenti in materia di mercati
degli strumenti finanziari (cfr. Ip/11/1219 ) e dei fondi di investimento (cfr.
Ip/10/869 ).
Ulteriori proposte saranno effettuati a breve per
completare il quadro:
Revisione della riforma della struttura del settore
bancario anche se il lavoro del gruppo di esperti ad alto livello presieduto da
Erkki Liikanen (cfr. Ip/12/1048 );
Bancario ombra compresi i fondi del mercato monetario
e del diritto dei valori mobiliari (cfr. Ip/12/253 )
Revisione della governance del benchmark di mercato,
come Libor (cfr. Ip/12/939 ).
2. Il Bancario Unione
2.1 Perché un sindacato bancario per l´area dell´euro?
Risposte nazionali non coordinate per il fallimento
delle banche hanno rafforzato il legame tra banche e governi e ha portato a un
preoccupante frammentazione del mercato unico dei prestiti e finanziamenti.
Questa frammentazione è particolarmente dannosa all´interno della zona euro,
dove la trasmissione della politica monetaria è compromessa e la delimitazione
dei fondi impedisce di prestito efficiente per l´economia reale e quindi la
crescita.
Rapidi progressi verso una Union Banking, che
comprende meccanismi centralizzati singoli per la supervisione e la
ristrutturazione delle banche, è indispensabile per garantire la stabilità
finanziaria e la crescita nella zona euro.
Sulla base del forte quadro normativo comune per i 28
membri del mercato unico (codice unico), la Commissione europea ha quindi
adottato un approccio inclusivo e ha proposto una tabella di marcia per la
Union Banking con diversi passaggi, potenzialmente aperta a tutti gli Stati
membri, ma in ogni caso dei 18 Stati membri attualmente all´interno della zona
euro.
2.2 L´accordo su un singolo meccanismo di supervisione
Il 12 settembre 2012, la Commissione ha proposto un
unico meccanismo di supervisione bancaria nell´area dell´euro (cfr. Ip/12/953
). Esso dovrebbe essere pienamente operativo alla fine del 2014.
Le principali caratteristiche del meccanismo unico di
vigilanza (Ssm):
Esso conferisce nuovi poteri di vigilanza alla Bce per
le banche della zona euro: l´applicazione uniforme e coerente del codice unico
nella zona euro, la supervisione diretta di banche con un patrimonio di oltre €
30000000000 o costituire almeno il 20% del Pil del loro paese d´origine, il
controllo della vigilanza esercitata dalle autorità nazionali di vigilanza
sulle banche meno significativi. Detto questo, la Bce può, in qualsiasi momento
decidere di supervisionare direttamente uno o più di questi istituti di credito
al fine di garantire l´applicazione coerente di elevati standard di vigilanza.
L´ssm è aperta a tutti gli Stati membri non
appartenenti all´area dell´euro.
Per le banche transfrontaliere attive sia all´interno
che all´esterno degli Stati membri che partecipano al Ssm, procedure di
coordinamento del paese di origine / host esistenti continueranno ad esistere
come fanno oggi.
Infine l´Eba rimarrà un giocatore chiave del mercato
unico, garantendo la coerenza nell´applicazione di un codice unico per tutte le
banche all´interno dell´Ue dal meccanismo di supervisione unico e tutte le
autorità di vigilanza nazionali al di fuori del Ssm.
2.3 Verso un sindacato bancario a tutti gli effetti
Il quadro normativo e di vigilanza rinforzata del Ssm
e requisiti prudenziali avanzate contribuisce ad accrescere la sicurezza delle
banche. Tuttavia, il rischio di una banca vivendo una liquidità grave o un
problema di solvibilità non può mai essere del tutto esclusa. Nel Bancario
Unione vigilanza bancaria e la risoluzione devono essere esercitato dallo
stesso livello di autorità e di essere sostenuta da modalità di finanziamento
adeguate. In caso contrario, le tensioni tra il supervisore (Bce) e le autorità
nazionali di risoluzione possono emergere nel corso come trattare con le banche
in difficoltà, mentre le aspettative del mercato circa la capacità ´Stati
membri di far fronte a fallimenti bancari a livello nazionale potrebbero
continuare, rafforzando i cicli di feedback tra i sovrani e le banche e la
frammentazione e competitive distorsioni in tutto il mercato unico. Sono
inoltre necessaria un´azione rapida e decisiva a livello centrale, sostenuto da
modalità di finanziamento a livello dell´Ue, al fine di evitare risoluzione
banca condotto a livello nazionale non abbiano un impatto sproporzionato
sull´economia reale, e al fine di contenere l´incertezza e prevenire corse agli
sportelli e di contagio ad altre parti della zona euro.
2.3.1 singolo meccanismo di risoluzione delle
Per questo motivo la Commissione europea ha proposto
un meccanismo sola risoluzione per completare l´Ssm (vedi Ip/13/674 e
Memo/13/675 ). Esso sarà essenzialmente applicare le norme sostanziali del
progetto di recupero della Banca e della direttiva Risoluzione (cfr. 1.2.3
sopra), in modo coerente e centralizzato assicurando decisioni coerenti per la
risoluzione delle banche, e le modalità di finanziamento comuni risoluzione.
Il meccanismo unico Risoluzione (Srm), farà in modo
che - non sopportare supervisione più forte - se una banca soggetta al
meccanismo unico di vigilanza deve affrontare gravi difficoltà, la sua
risoluzione può essere gestito in modo efficiente. Nel caso di fallimenti
transfrontalieri, sarebbe più efficiente di una rete di autorità nazionali di
risoluzione e di evitare rischi di contagio.
L´srm subentrerà quando Bce, come supervisore, sarebbe
contrassegnare una banca, che deve essere risolto nella zona euro o stabilita
in uno Stato membro che partecipa al Union Banking.
In termini di tempi, l´Srm deve essere concordato dai
co-legislatori prima della fine del mandato del Parlamento attuale nella
primavera del 2014.
Come l´Srm è corollario del Ssm, gli Stati membri non
appartenenti alla zona euro e unirsi alla Ssm si uniranno al Srm.
2.3.2 Sarà il sindacato bancario includere un sistema
di garanzia dei depositi sovranazionale?
Non è previsto di dotare l´unione bancaria con un
unico Dgs sovranazionali in questa fase. La priorità è quella di raggiungere un
accordo su una rete comune di sistemi nazionali di garanzia dei depositi. La
proposta sulle Dgs una volta approvato sarà garantire che ogni Stato membro
disponga di un fondo di garanzia dei depositi, che è adeguatamente finanziata,
ex ante .
2.3.3 meccanismi finanziari dell´Ue e
ricapitalizzazione delle banche
Una volta che un quadro finanziario solido è
operativo, anche più forti requisiti prudenziali e la capacità di risolvere le
banche in modo ordinato anche bail-in, la stima della Commissione è che la
necessità di ulteriore ricapitalizzazione saranno molto rari. Se guardiamo al
passato, nessuna banca che ha affrontato i problemi dal 2008 nell´Unione
europea - a parte una sola eccezione - sarebbe necessaria ricapitalizzazione in
più (da finanziamenti pubblici) se avesse tenuto i livelli Crd Iv di capitale e
stato oggetto di bail-in .
Tuttavia, è sempre possibile che le iniezioni di
denaro pubblico potrebbe essere necessario.
Ecco perché al vertice zona euro il 29 giugno 2012, è
stato proposto che una volta che un meccanismo di controllo efficace
coinvolgimento della Bce è stata istituita per le banche dell´area dell´euro,
il futuro meccanismo europeo di stabilità (Esm) potrebbe avere la possibilità
di ricapitalizzare direttamente le banche . Ciò contribuirà ulteriormente a
spezzare il circolo vizioso tra banche e governi, come i prestiti del Mes non
sarebbe aggiungere l´onere del debito dei paesi che si affacciano intensa
pressione del mercato. L´eurogruppo ha convenuto sulle caratteristiche
principali di Esm ricapitalizzazione bancaria diretta sul 20 giugno , che si
rifletterà nel quadro operativo dello strumento.
Per riflettere la stretta correlazione tra due parti
importanti del nuovo quadro finanziario dell´Ue (soprattutto il recupero di
Banca e della direttiva risoluzione e la direttiva relativa ai sistemi di
garanzia dei depositi), su cui il sindacato bancario si basa, l´Eurogruppo ha
convenuto che il quadro operativo sarà finalizzato non appena queste proposte
sono adottati dal Parlamento europeo.
La Bce dovrebbe iniziare ad esercitare la supervisione
completa di un anno dopo l´entrata in vigore del regolamento di Ssm. Tuttavia,
a decorrere dall´entrata in vigore del regolamento Ssm, e su richiesta unanime
da parte del Mes, la Bce può immediatamente rilevare la diretta supervisione di
un istituto di credito come condizione preliminare per la ricapitalizzazione
diretta dalla Esm, a seguito di una decisione destinata alle entità nazionali e
l´autorità nazionale di vigilanza interessata.
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