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Notiziario Marketpress di
Lunedì 14 Maggio 2007 |
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SARAS S.P.A. RISULTATI DEL PRIMO TRIMESTRE 2007: UTILE NETTO ADJUSTED´ PARI A 71 MILIONI DI EURO, IN CRESCITA (+7%) RISPETTO AL Q1/06 E AL Q4/06 (ENTRAMBI A 66 ML DI EURO)
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Milano, 14 maggio 2007 - Il Consiglio di Amministrazione di Saras S. P. A. Si è riunito il 10 maggio sotto la presidenza del Presidente Gian Marco Moratti ed ha approvato i risultati del primo trimestre 2007. A conclusione del Consiglio il presidente ha dichiarato: "Come atteso il primo trimestre 2007 è stato caratterizzato da una ripresa dei margini di raffinazione rispetto all´andamento di fine 2006. Tale effetto è dovuto all´inizio anticipato della "driving season" e a causa dell´alto livello di manutenzione programmata e non delle raffinerie negli Stati Uniti. Negli ultimi mesi, a causa della crescita dei costi di costruzione, si è assistito alla cancellazione di numerosi progetti finalizzati ad aumentare la capacità di raffinazione mentre la domanda di prodotti finiti continua stabilmente la sua crescita confermando lo scenario positivo per i margini di raffinazione anche sul medio termine". Principali dati finanziari Riportiamo di seguito i principali dati finanziari del primo trimestre 2007, messi a confronto con quelli relativi allo stesso periodo dell´anno scorso ed al precedente trimestre. Si noti che i dati per il 2006 sono proforma, ovvero con l´assunzione che Sarlux S. R. L. Sia stata consolidata integralmente dal 1° nnnnain 9flflFi
| Gruppo Saras: principali dati di conto economico |
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| Milioni di € |
Q1107 |
Q1106 |
var % |
Q4106 |
|
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| Ricavi |
1. 507 |
1. 531 |
-2% |
1. 200 |
| Ebitda |
145,3 |
138,1 |
5% |
102,4 |
| Ebitda comparable |
155,0 |
143,6 |
8% |
138,9 |
| Ebit |
105,3 |
98,9 |
6% |
58,7 |
| Ebit comparable |
115,0 |
104,4 |
10% |
95,2 |
| Utile Netto |
50,9 |
62,8 |
-19% |
35,7 |
| Utile Netto adjusted |
71,0 |
66,3 |
7% |
66,2 |
| Altri dati di Gruppo |
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| Milioni di € |
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Q1/06 |
|
Q4/06 |
| Posizione Rnanziaria Netta |
(135) |
(655) |
|
(285) |
| Investimenti In Immobilizzazioni |
36 |
27 |
|
41 |
| Cash Flow Operativo |
189 |
116 |
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(63) | Commenti ai risultati del primo trimestre Ii Gruppo Saras, nel primo trimestre 2007, ha registrato complessivamente una performance positiva, in sostanziale crescita sia rispetto al primo trimestre 2006 che al trimestre precedente, principalmente grazie al segmento raffinazione. Risultati di rilievo sono stati conseguiti anche dai segmenti Generazione di energia elettrica e Marketing. Nel trimestre Saras ha conseguito un margine Refining&power pari a 10,4 $/bl (+13% rispetto al Q4106) confermando la capacità del sito produttivo di generare margini superiori alla media del mercato. L´ebitda Comparable pari a 155 milioni di Euro, ha registrato una crescita pari all´8%, se confrontato con i risultati del primo trimestre 2006 e del 12% rispetto al trimestre precedente. Tale risultato è dovuto alla ripresa dei margini di raffinazione rispetto a fine 2006. L´andamento positivo dei margini è stato parzialmente compensato dal deciso aumento del tasso di cambio Euro/usd che nel periodo ha registrato un incremento del 9% rispetto al primo trimestre 2006 (la media nel primo trimestre 2007 è stata 1,31 rispetto a 1,20 del primo trimestre 2006). Lo stesso andamento positivo si riflette anche sull´Utile netto Adjusted pari a 71 milioni di Euro che registra una crescita superiore al 7% sia rispetto al Q1/06 che al Q4106. Nel trimestre gli investimenti in immobilizzazioni sono stati pari a 36 milioni di Euro, in linea con il piano di investimenti previsto per l´esercizio 2007. Alla fine del trimestre il debito netto si è attestato a 135 milioni di Euro (285 milioni di Euro a fine 2006) grazie agli elevati flussi di cassa della gestione operativa nel periodo. Analisi dei segmenti Di seguito i principali dati dei vari segmenti del Gruppo Saras. Per completezza di informazione sono riportati anche i risultati di dettaglio della joint venture Sardeolica (settore eolico), benché la citata società sia consolidata con il metodo del patrimonio netto.
| Raffinazione |
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| Milioni di € |
Q1107 |
Q1106 |
var % |
44106 |
| Ebitda |
|
68,3 |
30% |
55,1 |
| Ebitda comparable |
|
77,7 |
23% |
80,8 |
| Ebit |
|
53,2 |
33% |
36,8 |
| Ebit comparable |
|
62,6 |
24% |
62,5 |
|
|
|
|
|
| Investimenti In Immobilizzazioni |
|
22,7 |
|
26,0 | Il primo trimestre ha fatto registrare un rafforzamento dei margini di raffinazione, trainato principalmente dalla crescita del crack spread della benzina. Durante il trimestre si è verificata un´inconsueta riduzione del differenziale tra il gasolio per autotrazione (Ulsd) e l´ olio combustibile ad alto zolfo (Hsfo), che è stato in media pari a 280 $/ton, il più basso registrato negli ultimi trimestri. La media del benchmark Emc si è attestata a 3,0 $/bl, in crescita di 1,1 $/bl rispetto al primo trimestre dello scorso anno e superiore di 1,4 $/bl rispetto al trimestre precedente. Saras fornisce alla comunità finanziaria un´indicazione per la previsione dei propri margini pubblicando settimanalmente l´aggiornamento del benchmark Emc sul proprio sito internet www. Saras. It. In media i margini conseguiti da Saras sono stati superiori al benchmark per circa 4 $/bl. La motivazione di questo premio deriva dal fatto che Saras è in grado di ottenere rese superiori al benckmark grazie alla complessità del proprio sito, e in particolare alla maggiore produzione di Ulsd (+10% sul grezzo) e una minore produzione di Hsfo (-10% sul grezzo); se consideriamo come riferimento un differenziale di 300 $/ton tra Ulsd e Hsfo, le precedenti migliori rese consentono a Saras di ottenere un premio superiore al benchmark di circa 4 $/bl. Di conseguenza, quando il differenziale tra gasolio e olio combustibile è alto, come tipicamente è accaduto secondo il trend recente, il premio viene raggiunto e superato, ma nel caso contrario, il premio può essere inferiore rispetto allo standard di 4 $/bl. Questo è ciò che si è verificato nel corso del primo trimestre: il differenziale medio tra Ulsd e Hsfo è stato pari a 280 $/ton ed ha portato il premio atteso a 3,8 $/bl (rispetto ai 4,2 $/bl del 4Q/06). Nel primo trimestre i margini di raffinazione di Saras si sono attestati a 6,7 $/bl, con un premio sul benchmark di 3,7 $/bl. Nel trimestre le lavorazioni di raffineria sono state pari a 309 mila barili/giorno (3,8 milioni di tonnellate) in linea con il trimestre precedente. Le lavorazioni conto terzi sono state pari al 36% del totale nel trimestre; la riduzione rispetto al trimestre precedente è da attribuirsi ad un contratto attualmente in fase di rinegoziazione. La resa in distillati medi nel primo trimestre si è attestata al 52,1% rispetto al 51,6% registrata nel quarto trimestre 2006, con un grado Api medio sostanzialmente immutato.
| Margini e lavorazioni di raffineria |
|
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|
Q1/07 |
Q1/06 |
var% |
Q4106 |
|
| Lavorazione Di Raffineria Migliaia di ton |
3. 709 |
3% |
3. 895 |
|
| Milioni di barili |
27,1 |
3% |
28,4 |
|
| Migliaia di barili/giorno |
301 |
3% |
309 |
|
|
|
|
|
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|
| di cui: lavorazione conto proprio |
Migliaia di ton |
2. 012 |
|
2. 085 |
|
| Lavorazione conto tergi |
Migliaia di ton |
1. 697 |
|
1. 810 |
|
|
|
|
|
|
|
| Margine Benchmark Emc |
$/bl |
1,9 |
58% |
1,6 |
|
|
|
| Margine Raffinazione Saras |
$/bl |
5,6 |
20% |
5,6 |
|
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| Produzione |
|
|
|
|
|
|
|
Q1/07 |
|
Q4/06 |
2006 |
|
| Migliaia di ton |
60 |
312 |
|
| Gpl |
8" |
|
|
|
resa |
2,2° |
|
1,5% |
2,2% |
|
| Naphtha+ Benzina |
Migliaia di ton |
1. 02´ |
|
1. 055 |
3. 893 |
|
|
resa |
27,0° |
|
27,1% |
27,3% |
|
| Distillati Medi |
Migliaia di ton |
1. 981 |
|
2. 011 |
7. 350 |
|
|
resa |
52,1° |
|
51,6% |
51,4% |
|
| Olio Combustibile & Altri Prodotti |
Migliaia di ton |
18A |
|
275 |
725 |
|
|
resa |
4,8° |
|
7,1% |
5,1% |
|
| Tar |
Migliaia di ton |
301 |
|
263 |
1. 152 |
|
|
resa |
8,0°, |
|
6,8% |
8,1% |
|
| Grezzi lavorati |
|
|
|
|
|
|
|
Q1/07 |
Q4/06 |
2006 |
|
|
38% |
43% |
|
| Light extra sweet |
40´ |
|
| Light sweet |
|
3° |
9% |
5% |
|
| Medium sweet |
|
0° |
2% |
1% |
|
| Light sour |
|
0° |
0% |
0% |
|
| Medium sour |
|
31° |
23% |
23% |
|
| Heavysour |
|
27° |
28% |
28% |
|
| Densità media grazi] |
°Api |
32, |
32,4 |
32,9 |
| Marketinq Si riportano i principali dati operativi e finanziari del segmento marketing, che si concentra prevalentemente nell´attività di vendita extra-rete, in cui il Gruppo Saras opera attraverso Arcola Petrolifera S. P. A. In Italia e Saras Energia S. A. E Saras Energia S. A. In Spagna.
| Milioni di € |
Q1107 |
Q1106 |
var % |
44106 |
| Ebitda |
|
7,3 |
-59% |
(5,4) |
| Ebitda comparable |
|
3,4 |
62% |
5,4 |
| Ebit |
|
7,0 |
-76% |
(7,6) |
| Ebit comparable |
|
3,1 |
35% |
3,2 |
|
|
|
|
|
| Investimenti In Immobilizzazioni |
|
0,0 |
|
6,0 |
|
| Un inverno particolarmente mite ha contribuito ad una consistente riduzione dei consumi di gasolio riscaldamento in Europa, mettendo anche sotto pressione il mercato del diesel. Ciononostante, I´ebitda registra un incremento pari al 62% rispetto al dato registrato nello stesso periodo dello scorso anno. Tale risultato è dovuto al significativo incremento delle vendite (+16% rispetto al 1 Q/06) grazie alle attività sul mercato spagnolo. In Italia, il trimestre, è stato segnato da una contrazione dei consumi di prodotti petroliferi pari al 12% (i consumi di gasolio per riscaldamento sono diminuiti del 36%), mentre le vendite di Arcola Petrolifera hanno visto una contrazione minore, pari solo al 3%, portando ad una crescita della quota di mercato che si attesta al 5,6% del mercato di riferimento italiano (extra-rete). Nel primo trimestre, le vendite registrate dalle controllate spagnole hanno registrato una significativa crescita (+26%) rispetto al Iq106. In particolare, è rilevante la crescita delle vendite di gasolio per autotrazione (+41%) rispetto ad un incremento dei consumi del mercato spagnolo nel periodo pari al 6%, portando ad un incremento della quota di mercato anche sul mercato spagnolo. Hanno contribuito a tale incremento anche le 36 stazioni di servizio acquisite nella seconda metà del 2006. I margini, invece hanno registrato una leggera contrazione rispetto allo stesso periodo dell´esercizio precedente.
| Vendite |
|
|
|
|
|
|
|
41107 |
Q1/06 |
var % |
Q4/06 |
| Vendite Totali |
Kton |
|
803 |
16% |
870 |
| di cui in Italia |
Kton |
|
263 |
-3% |
276 |
| di cui in Spagna |
Kton |
|
540 |
26% |
594 |
| Generazione di Energia Elettrica |
|
|
|
|
|
|
| Milioni di € |
41107 |
Q1106 |
|
var % |
44106 |
| Ebitda |
|
63,1 |
|
-15% |
52,0 |
| Ebit |
|
41,0 |
|
-19% |
29,9 |
| Ebitda Italian Gaap |
|
79,5 |
|
8% |
68,8 |
| Ebit Italian Gaap |
|
66,3 |
|
9% |
55,2 |
| Utile Netto Italian Gaap |
|
39,3 |
|
10% |
32,4 |
|
|
|
|
|
|
| Investimenti In Immobilizzazioni |
4,0 |
0,9 |
|
|
13,0 |
| Altre informazioni |
|
|
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|
|
|
|
|
|
Q1106 |
var % |
Q4106 |
| Produzione Energia Elettrica |
Mwh/1000 |
|
1. 215 |
1. 155 |
5% |
999 |
| Tariffa Elettrica |
€cent/Kwh |
|
12,67 |
13,31 |
-5% |
13,49 |
| Margine Generazione Igcc |
$/bl |
|
3,7 |
4,0 |
-8% |
3,6 | L´impianto Igcc di Sarlux ha funzionato a piena capacità durante l´intero trimestre, raggiungendo il massimo della capacità produttiva mai realizzata in un trimestre pari a 1. 215 migliaia di Mwh (+5% rispetto al primo trimestre 2006). L´ Ebitda secondo i principi contabili Italiani ha registrato una crescita dell´8% rispetto allo stesso periodo dell´anno precedente. Il risultato è attribuibile a: la buona performance operativa, benché parzialmente mitigata dalla diminuzione delle tariffe energetiche (-5%) a causa della contrazione dei prezzi dei prodotti petroliferi rispetto allo stesso periodo dell´esercizio precedente. Una riduzione dei costi di manutenzione posticipati al trimestre successivo (circa 2 milioni di Euro). Sulla base dei principi contabili internazionali (Ifrs) I´ebitda risente della linearizzazione sull´intera durata del contratto con il Gse (Gestore Servizi Elettrici). É importante sottolineare che le tariffe energetiche sono state calcolate tenendo conto della indicizzazione indicata dalla normativa Cip6192 e non sono stati effettuati accantonamenti ai fini della nuova modalità di indicizzazione introdotta dalla delibera emessa dall´Autorità per l´Energia nel mese di novembre 2006, in quanto tale delibera è stata ritenuta illegittima per vari motivi. A seguito di tale delibera Saras ha presentato ricorso presso il Tar della Lombardia, il quale ha emesso sentenza in favore di Saras con dispositivo datato 9 maggio 2007.
| Altre Attività |
|
|
| Ii segmento include le attività delle controllate Sartec S. P. A. E Akhela S. R. L. |
|
|
| Milioni di € 41 i Q1106 var % |
44106 |
|
| Ebitda 0,1 -0,6 117% |
0,7 |
|
| Ebit -0,5 -2,3 78% |
-0,4 |
|
| Il primo trimestre 2007 conferma i miglioramenti dei risultati conseguiti nel corso del 2006. Eolico |
|
|
| Il segmento eolico è rappresentato da Parchi Eolici Ulassai S. R. L. (e controllata Sardeolica S. R. L. ), Venture al 70% consolidata con il metodo del patrimonio netto. I dati sotto riportati si riferiscono ai risultati al 100%. |
Joint |
|
| Milioni di € |
Q1107 |
Q1106 |
var % |
Q4106 |
| Ebitda |
|
7,7 |
22% |
7,9 |
| Ebit |
|
5,8 |
23% |
5,6 |
| Utile Netto |
|
3,4 |
11% |
3,2 |
|
|
| Utile Netto Adjusted t`1 |
|
3,4 |
0% |
1,7 |
|
|
|
(´) Utile Netto adjusted : Utile netto corretto per proventi (o neri) non ricorrenti dopo le im poste e variaáone del fair value degli strumenti derivati dopo le imposte |
|
|
|
|
|
|
|
|
Q1107 |
Q1106 |
var % |
Q4106 |
|
Produzione Energia Elettrica Mwh |
|
52. 902 |
4% |
39. 708 |
|
|
|
Tariffa Elettrica € cent/Kwh |
|
7,5 |
2% |
8,2 |
|
Certificati Verdi € cent/Kwh |
|
10,9 |
9% |
12,1 |
|
|
|
|
|
|
|
| Nel primo trimestre 2007, il parco eolico di Ulassai ha registrato una buona performance. La produzione di energia elettrica è cresciuta del 4% rispetto al primo trimestre 2006 e del 38% rispetto al trimestre precedente. L´innalzamento delle tariffe energetiche e dei certificati verdi rispetto allo stesso periodo dell´anno precedente ha anch´esso contribuito all´ottenimento del buon risultato. Strategia e Investimenti Gli investimenti restano focalizzati sul continuo aggiornamento della raffineria di Sarroch e saranno il punto focale della crescita organica sempre più orientata ad uno sviluppo sostenibile di lungo termine. In un´ottica di espansione delle proprie attività il Gruppo Saras sta valutando attentamente anche una strategia di crescita attraverso attività di M&a, così come un´espansione delle attività del Gruppo nel settore eolico e dei bio carburanti. A tal proposito un´offerta non vincolante è stata presentata per l´acquisizione di I. E. S. S. P. A. , operatore indipendente italiano nel settore raffinazione e marketing, le cui attività includono una raffineria della capacità di 57. 000 barili al giorno a Mantova ed una rete distributiva che conta circa 150 stazioni di servizio. La strategia del Gruppo è coerente con una visione positiva del mercato della raffinazione per i prossimi anni, e riflette un´evidente persistenza di un deficit a livello Europeo di gasolio per autotrazione. Impianti in fase di costruzione La costruzione degli impianti per la produzione di benzina a basso tenore di zolfo e l´unità per il trattamento dei gas derivanti dagli impianti di recupero dello zolfo procede nei tempi previsti. Il primo entrerà in funzione a partire da metà 2008, consentendo la produzione integrale di benzina a basso tenore di zolfo come richiesto dalla specifiche emesse dalla Eu in vigore a partire dal 2009. Ii secondo sarà operativo dalla seconda metà del 2008. E´ attualmente in fase preliminare la realizzazione dell´impianto per la produzione di biodiesel a Cartagena il quale entrerà in funzione entro la prima metà del 2008. Altre attività Esplorazione Gas: continuano i test sismici in Sardegna che hanno portato a risultati preliminari incoraggianti; i risultati finali di tali test sono attesi entro la fine del 2008. Piano di investimenti 2006-2009 da 600 milioni di Euro: i progetti sono in fase di ingegnerizzazione.
| Investimenti per segmento di attività |
|
|
|
| Segmento Rafrnazione |
30,2 |
108,0 |
| Segmento Generazione Energia Elettrica |
4,5 |
16,0 |
| Segmento Marketing |
0,3 |
7,0 |
| Segmento Altre Att1vrta. |
0,6 |
2,0 |
|
35,5 |
133,0 | Evoluzione prevedibile della gestione Nel medio termine i margini sono previsti mantenersi robusti, principalmente a causa della scarsità di capacità di raffinazione, che appare appena sufficiente a soddisfare la crescita di domanda di prodotti finiti. Negli ultimi mesi abbiamo assistito alla cancellazione e a ritardi nella costruzione di numerosi nuovi progetti atti ad aumentare tale capacità. Il clima mite ha anticipato l´inizio della "driving season", inoltre un incremento delle attività di manutenzione programmata e non delle raffinerie negli Stati Uniti ha portato ad un incremento dei margini che si sono impennati all´inizio del secondo trimestre: la media dell´Emc benchmark di Saras nel mese di aprile è stata di 4,7 $/bl e superiore ai 9,0 $/bl nei primi giorni di maggio. Lavorazioni conto terzi: tutti i contatti sono stati rinnovati a migliori condizioni eccetto uno per il quale le negoziazioni sono ancora in corso. Nel secondo trimestre verrà effettuato un ciclo programmato di manutenzioni e investimenti per migliorie agli impianti che riguarderà una delle tre unità di distillazione atmosferica, una delle due unità di distillazione sotto vuoto ed il visbreaker la stima dell´impatto economico della fermata è di 7-10 milioni di dollari in aggiunta alla riduzione di lavorazione, a partire da Q3107 questi investimenti consentiranno di ottenere una maggior produzione di diesel (+150. 000 tonnellate su base annua) non ci sarà impatto sulla produzione di benzina poiché gli impianti che la producono continueranno a marciare a pieno regime Anche l´impianto Igcc effettuerà due cicli di manutenzione nel secondo e quarto trimestre ma senza alcun impatto sull´Ebitda dal momento che tali manutenzioni sono già incluse nella linearizzazione richiesta dai principi Ifrs. Esplorazione Gas: continuano i test sismici in Sardegna che hanno portato a risultati preliminari incoraggianti; i risultati finali di tali test sono attesi entro la fine del 2008. Nel corso del primo trimestre è stata conclusa la rinegoziazione del debito del project finance di Sarlux. I benefici saranno evidenti a partire dal secondo trimestre 2007 ed ammonteranno a circa 1 milione di euro a trimestre. Con riferimento al ricorso contro la delibera n. 24906 del 15/11/2006 dell´Autorità per l´energia elettrica e il gas, il 10/05/2007 il Tribunale Amministrativo Regionale della Lombardia ha emesso una sentenza in favore di Saras. L´autorità per l´Energia Elettrica e il Gas potrebbe presentare appello di fronte al Consiglio di Stato . |
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